立博体育备用

新闻中心
2022-08-08 12:53:07|作者:立博官方网站

艾可蓝公司深度报告:金刚线全球龙头伴光伏行业共成长(东兴证券)

  快速崛起的全球龙头,盈利水平行业遥遥领先。公司成立于2015年,是电镀金刚石线%左右,营业收入规模是同类上市公司的5倍多,规模优势突出。在2015年金刚石线国内技术实现突破,替代完全进口依赖后,行业快速发展,公司乘势而为快速崛起。2016年到2020年销量和营业收入的复合增长率高达121.94%和59.13%。公司ROE水平一直保持在行业的最高水平,2021年3季度年化ROE水平高达20.25%,超出行业第2名5.90个百分点。

  公司与发展空间巨大的光伏行业共同成长。电镀金刚石线用于光伏硅片的切割占比超过90%,金刚石线行业以光伏行业为主要下游。光伏行业作为绿色可再生新能源,在全球碳排放政策和中国战略新兴产业政策推动下、在发电成本持续下降及接近传统发电成本的情况下,未来发展空间巨大。中国作为光伏硅片的生产大国,产量全球占比高达97%,并且国内前10大光伏龙头的占比高达94%,公司与光伏龙头公司合作密切,客户粘性强,公司将随着全球光伏行业共同成长。

  规模和技术优势下生产成本最低成隐形护城河,提升市占率保证公司与行业共发展。公司盈利水平最高源于成本最低,规模优势带来原材料采购的强议价能力,采购价格最低,叠加技术优势带来最低的制造成本。低成本优势形成公司的隐形护城河。公司在自身绝对的规模优势下继续保持产能扩张态势,2022年和2023年新产能会陆续释放,同时建设基材生产线,设立微粉研发公司,进一步的降本提质,深挖护城河。低成本优势保证了公司市占率的提升趋势和行业同步发展的确定性。

Copyright© 立博体育app官网 All rights reserved.